作为一家以电视剧为主营业务的上市公司，华策拍摄过不少叫好又叫座的电视剧。华策总裁赵依芳刚获得“戛纳电视节荣誉勋章”，成为“中国影视传媒第一人”。然而在此同时，华策影视的业绩增长却陷入低迷。

4月底华策影视发布的年报显示，华策影视2016年营业收入为44.45亿元，同比增长67.27%;实现净利润4.78亿元，同比增长0.63%。同比增长不到1%，而其他上市影视公司的增长幅度大多为40%、50%不等。从规模上看，华策影视依然是电视剧行业龙头老大的地位，但是净利润同比增长数字却有点难看。

华策去年成绩不错，《亲爱的翻译官》、《锦绣未央》、《三生三世十里桃花》都由华策影视出品。爆款连连，为何公司经济润增长和毛利率水平如此不佳?

多款爆剧仍不增利的问题，华策影视董事长秘书表示，因为公司要做爆剧，不管是前期的IP，还是影视剧拍摄时的编剧、演员、导演、道具、后期等等，这些环节都在加大投资力度。同时公司也正在扩张招人，去年聘请了波士顿咨询为公司做战略、管理方面的咨询，这也花了上千万的费用。

去年华策收入排名前四的电视剧分别为《孤芳不自赏》、《夏至未至》、《射雕英雄传》、《三生三世十里桃花》，贡献的收入分别为4.39亿、3.73亿、3.40亿、3亿。部分剧单集售价超过千万元。虽然电视剧卖的不错，但是这些电视剧的成本也很高。譬如baby与钟汉良出演《孤芳不自赏》，两人的片酬就高达一个亿。

有业内人士吐槽道，2016年上涨最快的并不是房价，而是明星的片酬。2016年一年内一线、二线明星片酬增长250%，在一些以流量为主的偶像剧中，明星片酬成本占比高达75%，很多IP剧的制作成本在一路飙升。最烧钱的要数古装剧，一部电视剧投资不过亿都不好意思拍，而明星一部戏拿走2亿片酬很常见。

明星的高片酬，也来源于他们的高人气，这些对收视率有着极大的帮助，也是制作方与渠道谈判的重要筹码。尽管演出成本高，但是影视剧公司也只能让步。

华策影视的电视剧曾是电视台的最爱，如今也是几大视频网站的重要客户。不过在高速发展的同时，毛利率下降也让人百思不得其解。对此华策影视财务总监表示，主要是因为华策影视在电视剧项目中向合作方释放了一定的投资份额，公司负责发行的项目，根据投资份额比例确认项目毛利率。

华策多款爆剧采用多家公司联合投资出品的模式，比如《三生三世十里桃花》由华策克顿剧酷传播、嘉行传媒、三味火文化3家公司出品，华策投资比例70%。如今电视剧投资量非常大，华策会释放一定的投资份额来控制风险。

电视剧应收款也逐渐增加，主要是受到全网剧发行和综艺节目播出周期以及时间点的影响。去年华策营业收入为44.45亿元，应收款占营收比例的64.66%，也就是说，公司增加的收入，有超过一半没有收到现款。

回款不佳导致公司现金流情况也不好。不过这也不是华策一家公司独有的问题，不过华策面临的压力确实是最大的。不过华策的客户大多为各大视频网站和电视台，坏账率很低。